Navzdory politickému napětí jsou historické výnosy akciových trhů za prezidentů překvapivě konzistentní. Výzkum ukazuje, že dlouhodobá výkonnost trhu závisí více na ekonomických podmínkách než na politické příslušnosti prezidenta. Co mohou investoři očekávat a jak se připravit?
V každém prezidentském období v USA očekávání investorů stoupají, neboť věří, že prezident může výrazně ovlivnit fungování ekonomiky a akciových trhů. Pravda je ale složitější. Historická data ukazují, že akciové trhy dosahují nejvyšších výnosů během politicky rozděleného Kongresu bez ohledu na prezidenta. To dává investorům stabilitu a jistotu, což často vede k vyšším výnosům. Můžeme však skutečně očekávat kladné výnosy pouze na základě politických kalkulací?
Politika na burze: iluze vlivu nebo skutečný průvodce investicemi?
Každé období prezidentských voleb v USA přináší nepřeberné množství teorií a investičních rad založených na politické příslušnosti prezidentských kandidátů. Investoři se často domnívají, že akcie společností, které favorizují vítěznou stranu, dosáhnou lepších výnosů. Jak ale historie ukazuje, tyto výpočty jsou často mylné.
Vyplývá to z výzkumu investiční platformy Pestrý blázen od roku 1957 dosahují republikánští prezidenti v průměru mírně vyšší roční výnosy na akciovém trhu (10,2 %) než demokraté (9,3 %). Když se ale podíváme na celý kontext, je jasné, že politická příslušnost prezidenta není hlavním faktorem výkonnosti akciových trhů. Investoři vidí nejlepší výnosy za prezidenta s rozděleným Kongresem – to znamená, když prezident a jedna z legislativních komor patří k různým stranám. V tomto případě je průměrný roční výnos 13,7 %.
Proč rozdělený Kongres přináší vyšší výnosy?
Politické rozdělení v Kongresu vytváří překážky pro přijímání legislativy a snižuje pravděpodobnost rozsáhlých změn politiky. Akciové trhy milují stabilitu – když společnosti mohou předvídat budoucí regulační pohyby a potenciální změny, pokles finanční nejistoty se obvykle projeví ve formě vyšších výnosů. Podniky se méně pravděpodobně dočkají přijetí zákonů za rozděleného Kongresu, které by zavedly zásadní změny v oblastech, jako jsou daňové zákony, trh práce nebo environmentální pravidla. Takové politické rozdělení tak dává firmám pocit bezpečí a povzbuzuje investory k investicím s očekáváním stabilního prostředí.
Na druhou stranu v případech, kdy jedna strana ovládá Bílý dům i obě komory Kongresu, se zvyšuje možnost plošných legislativních změn, což vytváří nejistotu. Nejistota má však tendenci vést investory k defenzivnějším investicím, jako jsou státní dluhopisy nebo zlato, a tím snížit příliv kapitálu na akciový trh.
Demokratické společnosti? Republikánské společnosti? Výnos závisí na stabilitě, nikoli na příslušnosti
Ačkoli velké technologické společnosti jako Apple, Google a Microsoft většinou finančně podporují demokratické kandidáty, tyto společnosti často dosahují vysokých výnosů i za republikánské správy. Proč? Technologické společnosti mají většinu svých příjmů na globálním trhu, což znamená, že jsou méně ovlivněny krátkodobými politickými změnami v USA. Technologické společnosti jsou navíc díky svému inovativnímu charakteru flexibilní a mohou se rychleji přizpůsobit případným novým předpisům.
Nedávný výzkum ukazuje, že společnosti, které přispívají oběma stranám, jsou často ziskovější než ty, které finančně podporují jen jednu. To může znamenat, že společnosti, které zachovávají neutralitu, vytvářejí větší příležitosti pro dlouhodobý růst, protože jsou méně vystaveny ideologickým rizikům a neočekávaným regulačním změnám.
Nejlepší čas investovat – nečekejte na volby
Mnoho studií investiční výkonnosti ukazuje, že investoři, kteří zůstali na trhu po celou dobu prezidentského období, dosáhli lepších výnosů než ti, kteří se přistěhovali a odešli na základě voleb. Analýza posledních 23 volebních cyklů ukazuje, že nejúspěšnější strategií je dlouhodobá trpělivost – bez přílišného spoléhání se na politické předpovědi.
Pokud bychom například investovali podle principu „čekání na politickou stabilitu“, přišli bychom o mnoho příležitostí k růstu. Podle výzkumných dat se ukázalo, že výnosy se časem stabilizují a že politická příslušnost sama o sobě nemá klíčový vliv. Investoři mohou skutečně dosáhnout nejlepších výsledků pravidelným a vytrvalým investováním po celou dobu prezidentského období.
Jak ovlivní Trumpův nový mandát?
Pokud by byl Donald Trump znovu zvolen, podle nejnovějších údajů by pravděpodobně zachoval nízké kapitálové zisky a sazby daně z příjmu, z čehož by měli prospěch nejbohatší investoři a společnosti. Kromě toho oznámil možnost dodatečných daňových úlev pro společnosti, které vyrábějí v USA, což by mohlo přinést vyšší výnosy domácím výrobcům a investorům zaměřeným na domácí ekonomiku.
Investoři by ale měli být opatrní se svými očekáváními. Historie ukazuje, že rozsáhlé daňové škrty jen zřídka vedou k většímu hospodářskému růstu. Místo toho často vedou ke zvýšení veřejného dluhu a potenciálnímu růstu inflace, což by mohlo dlouhodobě oslabit výnosy akciových trhů.
Závěr: Zaměřte se na dlouhodobou stabilitu, nikoli na politické sliby
Jako mnoho politických změn, ani prezidentská politika často nepřináší rychlá řešení nebo náhlé návraty. Data ukazují, že v dlouhodobém horizontu mají akciové trhy tendenci sledovat širší ekonomické trendy bez ohledu na politické cykly. Nejlepší investiční strategií zůstává konstantní, záměrné a diverzifikované investování bez ohledu na to, kdo zastává prezidentské křeslo.
Přestože je politická situace vždy nepředvídatelná, investoři by neměli přeceňovat krátkodobé politické dopady. Místo toho byste se měli soustředit na své dlouhodobé cíle a zároveň sledovat klíčové ekonomické ukazatele a faktory, které skutečně ovlivňují trhy.
