Poliittisista jännitteistä huolimatta osakemarkkinoiden historialliset tuotot presidenttien alaisina ovat yllättävän johdonmukaisia. Tutkimus osoittaa, että markkinoiden toimivuus pitkällä aikavälillä riippuu enemmän taloudellisista olosuhteista kuin presidentin poliittisesta suuntautumisesta. Mitä sijoittajat voivat odottaa ja miten valmistautua?
Jokaisella presidenttikaudella USA sijoittajien odotukset nousevat, sillä he uskovat, että presidentti voi merkittävästi vaikuttaa talouden ja osakemarkkinoiden toimintaan. Mutta totuus on monimutkaisempi. Historialliset tiedot osoittavat, että osakemarkkinat saavuttavat korkeimman tuottonsa poliittisesti jakautuneen kongressin aikana presidentistä riippumatta. Tämä antaa sijoittajille vakautta ja turvallisuutta, mikä usein johtaa korkeampaan tuottoon. Voimmeko kuitenkin todella odottaa positiivisia tuottoja pelkästään poliittisten laskelmien perusteella?
Politiikka osakemarkkinoilla: illuusio vaikutusvallasta vai todellinen sijoitusopas?
Jokainen Yhdysvaltain presidentinvaalikausi tuo esiin joukon teorioita ja sijoitusneuvoja, jotka perustuvat presidenttiehdokkaiden poliittiseen sidoksiin. Sijoittajat uskovat usein, että voittajaa suosivien yritysten osakkeet saavuttavat paremman tuoton. Mutta kuten historia osoittaa, nämä laskelmat ovat usein vääriä.
Sijoitusalustan tutkimuksen mukaan Kirjava typerys vuodesta 1957 lähtien republikaanien presidentit ovat saavuttaneet keskimäärin hieman korkeamman vuotuisen osakemarkkinoiden tuoton (10,2 %) kuin demokraatit (9,3 %). Mutta kun katsomme koko kontekstia, käy selväksi, että presidentin poliittinen sidos ei ole päätekijä osakemarkkinoiden kehityksessä. Sijoittajat näkevät parhaan tuoton presidenttinä, jolla on jakautunut kongressi – eli silloin, kun presidentti ja yksi parlamenttitaloista kuuluvat eri puolueisiin. Tässä tapauksessa keskimääräinen vuosituotto on 13,7 %.
Miksi jakautunut kongressi tuo suuremman tuoton?
Kongressin poliittiset erimielisyydet muodostavat esteitä lainsäädännön hyväksymiselle ja vähentävät laajamittaisten politiikan muutosten todennäköisyyttä. Osakemarkkinat rakastavat vakautta – kun yritykset voivat ennakoida tulevia sääntelyn muutoksia ja mahdollisia muutoksia, taloudellisen epävarmuuden väheneminen näkyy yleensä korkeampien tuottojen muodossa. Yritykset harvemmin näkevät jakautuneen kongressin aikana hyväksyttyjä lakeja, jotka johtaisivat suuriin muutoksiin esimerkiksi verolainsäädännössä, työmarkkinoilla tai ympäristösäännöissä. Tällainen poliittinen jakautuminen antaa siten yrityksille turvallisuuden tunteen ja kannustaa sijoittajia investoimaan vakaata ympäristöä odotellen.
Toisaalta tapauksissa, joissa toinen osapuoli hallitsee sekä Valkoista taloa että molempia kongressihuoneita, laajojen lainsäädännöllisten muutosten mahdollisuus kasvaa, mikä luo epävarmuutta. Epävarmuus kuitenkin yleensä ohjaa sijoittajat puolustavampiin sijoituksiin, kuten valtion joukkovelkakirjalainoihin tai kultaan, mikä vähentää pääoman virtaa osakemarkkinoille.
Demokraattiset yhtiöt? republikaaniyhtiöt? Tuotto riippuu vakaudesta, ei kuulumisesta
Vaikka suuret teknologiayritykset, kuten Apple, Google ja Microsoft, tukevat enimmäkseen taloudellisesti demokraattien ehdokkaita, nämä yritykset ovat usein tuottaneet paljon jopa republikaanien hallintojen aikana. Miksi? Teknologiayritykset saavat suurimman osan liikevaihdostaan globaaleilla markkinoilla, mikä tarkoittaa, että Yhdysvaltojen lyhyen aikavälin poliittiset muutokset vaikuttavat niihin vähemmän. Lisäksi teknologiayritykset ovat innovatiivisen luonteensa ansiosta joustavia ja pystyvät sopeutumaan nopeammin mahdollisiin uusiin säädöksiin.
Viimeaikaiset tutkimukset osoittavat, että molemmille osapuolille panostavat yritykset ovat usein kannattavampia kuin ne, jotka tukevat taloudellisesti vain yhtä. Tämä voi tarkoittaa, että puolueettomuutta säilyttävät yritykset luovat suurempia mahdollisuuksia pitkän aikavälin kasvuun, koska ne ovat vähemmän alttiina ideologisille riskeille ja odottamattomille sääntelyn muutoksille.
Paras aika sijoittaa – älä odota vaaleja
Monet sijoitustuloksesta tehdyt tutkimukset osoittavat, että koko presidenttikauden markkinoilla pysyneet sijoittajat saivat paremman tuoton kuin ne, jotka muuttivat sisään ja pois vaalien perusteella. Viimeisten 23 vaalisyklin analyysi paljastaa, että menestynein strategia on pitkäaikainen kärsivällisyys – ilman liiallista luottamista poliittisiin ennusteisiin.
Jos esimerkiksi sijoittaisimme "poliittista vakautta odottamisen" periaatteen mukaisesti, menetämme monia kasvumahdollisuuksia. Tutkimustietojen mukaan on osoitettu, että tuotto vakiintuu ajan myötä ja että poliittisella sitoutumisella ei sinänsä ole ratkaisevaa vaikutusta. Sijoittajat voivatkin saavuttaa parhaat tulokset sijoittamalla säännöllisesti ja sinnikkäästi koko presidenttikauden ajan.
Miten Trumpin uusi toimikausi vaikuttaa?
Jos Donald Trump valitaan uudelleen, hän todennäköisesti säilyttäisi alhaiset pääomavoitot ja tuloveroasteet, mikä hyödyttäisi rikkaimpia sijoittajia ja yrityksiä viimeisimpien tietojen mukaan. Lisäksi hän ilmoitti mahdollisuudesta saada lisäverohelpotuksia Yhdysvalloissa valmistaville yrityksille, mikä voisi tuoda kotimaisille valmistajille ja kotitalouteen keskittyville sijoittajille korkeampaa tuottoa.
Mutta sijoittajien tulee olla varovaisia odotustensa kanssa. Historia osoittaa, että suuret veronalennukset johtavat harvoin suurempaan talouskasvuun. Sen sijaan ne johtavat usein julkisen velan kasvuun ja mahdolliseen inflaation kiihtymiseen, mikä voi heikentää osakemarkkinoiden tuottoa pitkällä aikavälillä.
Johtopäätös: Keskity pitkän aikavälin vakauteen, älä poliittisiin lupauksiin
Kuten monet poliittiset muutokset, presidentin politiikka ei usein tuo nopeita korjauksia tai äkillisiä palautuksia. Tiedot osoittavat, että pitkällä aikavälillä osakemarkkinoilla on taipumus seurata laajempia taloustrendejä poliittisista sykleistä riippumatta. Paras sijoitusstrategia on jatkuva, harkittu ja hajautettu sijoittaminen riippumatta siitä, kuka on presidentin tuolilla.
Vaikka poliittinen tilanne on aina arvaamaton, sijoittajien ei pidä yliarvioida lyhyen aikavälin poliittisia vaikutuksia. Sen sijaan sinun tulee keskittyä pitkän aikavälin tavoitteisiisi ja pitää silmällä keskeisiä talouden indikaattoreita ja tekijöitä, jotka todella vaikuttavat markkinoihin.
