Ondanks de politieke spanningen zijn de historische aandelenmarktrendementen onder presidenten verrassend consistent. Uit het onderzoek blijkt dat de prestaties van de markt op de lange termijn meer afhankelijk zijn van de economische omstandigheden dan van de politieke overtuiging van de president. Wat kunnen beleggers verwachten en hoe kunnen ze zich voorbereiden?
Bij elke presidentiële termijn in VS De verwachtingen van beleggers stijgen, omdat zij geloven dat de president het functioneren van de economie en de aandelenmarkten aanzienlijk kan beïnvloeden. Maar de waarheid is ingewikkelder. Uit historische gegevens blijkt dat aandelenmarkten hun hoogste rendement behalen tijdens een politiek verdeeld congres, ongeacht de president. Dit geeft beleggers stabiliteit en zekerheid, wat vaak tot hogere rendementen leidt. En toch: kunnen we echt positieve rendementen verwachten op basis van alleen politieke berekeningen?
Politiek op de aandelenmarkt: een illusie van invloed of een echte leidraad voor investeringen?
Elk seizoen voor de Amerikaanse presidentsverkiezingen brengt een overvloed aan theorieën en beleggingsadviezen met zich mee, gebaseerd op de politieke voorkeur van de presidentskandidaten. Beleggers geloven vaak dat aandelen van bedrijven die de voorkeur geven aan de winnende partij een beter rendement zullen behalen. Maar zoals de geschiedenis laat zien, kloppen deze berekeningen vaak niet.
Dat blijkt uit onderzoek van het investeringsplatform De bonte dwaas sinds 1957 hebben Republikeinse presidenten gemiddeld iets hogere jaarlijkse aandelenmarktrendementen behaald (10,2 %) dan Democraten (9,3 %). Maar als we naar de hele context kijken, wordt het duidelijk dat de politieke overtuiging van de president niet de belangrijkste factor is in de prestaties van de aandelenmarkten. Beleggers zien hun beste rendement onder een president met een verdeeld Congres – dat wil zeggen wanneer de president en een van de wetgevende kamers tot verschillende partijen behoren. In dit geval bedraagt het gemiddelde jaarlijkse rendement 13,7 %.
Waarom levert een verdeeld Congres hogere rendementen op?
Politieke verdeeldheid in het Congres creëert obstakels voor de goedkeuring van wetgeving, waardoor de kans op grootschalige beleidsverandering kleiner wordt. Aandelenmarkten houden van stabiliteit. Wanneer bedrijven kunnen anticiperen op toekomstige ontwikkelingen in de regelgeving en potentiële veranderingen, komt een afname van de financiële onzekerheid meestal tot uiting in de vorm van hogere rendementen. Het is minder waarschijnlijk dat bedrijven wetten zullen zien aangenomen onder een verdeeld Congres die grote veranderingen zouden introduceren op gebieden als belastingwetten, de arbeidsmarkt of milieuregels. Een dergelijke politieke verdeeldheid geeft bedrijven dus een gevoel van veiligheid en moedigt investeerders aan om te investeren in de verwachting van een stabiel klimaat.
Aan de andere kant, in gevallen waarin één partij zowel het Witte Huis als beide huizen van het Congres controleert, neemt het potentieel voor ingrijpende wetswijzigingen toe, waardoor onzekerheid ontstaat. De onzekerheid leidt er echter vaak toe dat beleggers defensiever gaan beleggen, zoals staatsobligaties of goud, waardoor de kapitaalinstroom naar de aandelenmarkt afneemt.
Democratische bedrijven? Republikeinse bedrijven? De opbrengst hangt af van stabiliteit, niet van lidmaatschap
Hoewel grote technologiebedrijven als Apple, Google en Microsoft de Democratische kandidaten grotendeels financieel ondersteunen, hebben deze bedrijven zelfs onder Republikeinse regeringen vaak hoge rendementen behaald. Waarom? Technologiebedrijven halen het grootste deel van hun omzet op de wereldmarkt, wat betekent dat ze minder worden beïnvloed door politieke kortetermijnveranderingen in de VS. Bovendien zijn technologiebedrijven door hun innovatieve karakter flexibel en kunnen ze zich sneller aanpassen aan mogelijke nieuwe regelgeving.
Uit recent onderzoek blijkt dat bedrijven die bijdragen aan beide partijen vaak winstgevender zijn dan bedrijven die slechts één partij financieel ondersteunen. Dit kan betekenen dat bedrijven die neutraal blijven, grotere kansen creëren voor groei op de lange termijn, omdat ze minder blootgesteld zijn aan ideologische risico's en onverwachte veranderingen in de regelgeving.
De beste tijd om te investeren: wacht niet op de verkiezingen
Uit veel onderzoeken naar beleggingsprestaties blijkt dat beleggers die tijdens de ambtstermijn van een president op de markt bleven, betere rendementen behaalden dan degenen die op basis van de verkiezingen in- en uitstapten. Uit een analyse van de afgelopen 23 verkiezingscycli blijkt dat de meest succesvolle strategie geduld op de lange termijn is – zonder al te veel op politieke voorspellingen te vertrouwen.
Als we bijvoorbeeld zouden investeren volgens het principe van ‘wachten op politieke stabiliteit’, zouden we veel groeikansen mislopen. Volgens de onderzoeksgegevens is aangetoond dat rendementen zich in de loop van de tijd stabiliseren en dat politieke overtuiging op zichzelf geen belangrijke invloed heeft. Beleggers kunnen de beste resultaten behalen door regelmatig en volhardend te beleggen gedurende de ambtsperiode van een president.
Welke gevolgen zal de nieuwe termijn van Trump hebben?
Als hij wordt herkozen, zou Donald Trump waarschijnlijk lage vermogenswinsten en lage inkomstenbelastingtarieven handhaven, wat volgens de laatste gegevens ten goede zou komen aan de rijkste investeerders en bedrijven. Daarnaast kondigde hij de mogelijkheid aan van extra belastingvoordelen voor bedrijven die in de VS produceren, wat hogere rendementen zou kunnen opleveren voor binnenlandse fabrikanten en investeerders die zich op de binnenlandse economie richten.
Maar beleggers moeten voorzichtig zijn met hun verwachtingen. De geschiedenis leert dat grootschalige belastingverlagingen zelden tot grotere economische groei leiden. In plaats daarvan leiden ze vaak tot een stijging van de staatsschuld en een potentiële stijging van de inflatie, wat op de lange termijn de rendementen op de aandelenmarkten zou kunnen verzwakken.
Conclusie: Focus op stabiliteit op de lange termijn, niet op politieke beloften
Zoals veel politieke veranderingen brengt de presidentiële politiek vaak geen snelle oplossingen of plotselinge rendementen met zich mee. Uit de gegevens blijkt dat aandelenmarkten op de lange termijn de neiging hebben om bredere economische trends te volgen, ongeacht de politieke cycli. De beste beleggingsstrategie blijft constant, doelbewust en gediversifieerd beleggen, ongeacht wie de presidentiële stoel bekleedt.
Hoewel de politieke situatie altijd onvoorspelbaar is, mogen beleggers de politieke gevolgen op de korte termijn niet overschatten. In plaats daarvan moet u zich concentreren op uw langetermijndoelstellingen en tegelijkertijd de belangrijkste economische indicatoren en factoren in de gaten houden die de markten daadwerkelijk beïnvloeden.
